瑞银下调美股评欧义级 警告政策和估值等多重风险

　　瑞银将美股在其100%股票投资组合中的下调评级下调至基准，即中性配置，美股同时维持对新兴市场股票的评级欧义超配。该行指出，警告美国市场面临多重不利因素，政策值包括与其他地区相比经营杠杆低、和估美元存在下行风险、多重回购收益率表现平淡以及估值高企。风险

　　“按美元计，下调美国市场相对于全球市场的美股欧义回撤幅度创近15年来最大，”Andrew Garthwaite带领的评级策略团队在2月27日的客户报告中表示。“尽管人工智能兴起、警告美国经济增长远超预期，政策值以及美国总统唐纳德·特朗普撤回部分关税”

　　该机构认为美元面临不对称的和估结构性下行风险。

　　过去一个季度，多重美元走软对美国企业盈利的提振作用“远低于正常水平”。

　　美股回购收益率目前仅与全球同业持平，并低于英国，这对资金流向、企业盈利和估值产生影响。

　　策略师表示，与客户的沟通表明，“资金将明显转向全球市场，ETF资金流动情况也印证了这一点”。

　　45%的近期资金流投向美国以外的股票市场。

　　瑞银表示尚未低配美股，“但跑输的风险看起来高于跑赢的可能性”。

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责任编辑：李桐

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